支持实体经济发展是我国近年来金融业一以贯之的工作重点，宽松的货币政策未必能有效提振实体经济，实业投资率下降、实体企业金融化现象已经显现出来。文章首先从企业金融化角度解释我国近年来实业投资水平下降的原因，发现实体企业的金融化投资行为对实业投资水平具有“挤出效应”，宽松货币政策进一步加剧了实体企业偏离主业的金融化行为。研究表明：实体投资机会下降是导致非国有企业选择金融化投资行为更为深刻的背景和原因，即使是宽松货币政策也改变不了实体经济对资本吸引力下降。缓解货币政策调控困难的关键，在于通过产业升级和技术创新推动企业进行主营业务改革，提高主营业务竞争力，从而增强对资本的吸引力，货币政策才能从根本上提高金融运行效率和服务实体经济的能力。